紧张！周日谈不好，以色列会打击伊朗？地缘溢价顶在高位

　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　油价周四大幅波动，留下了一根长长的下影线，亚欧时段随着更多信息的出现，地缘紧张情绪有所缓解，油价在惯性高开之后持续回落，日内回撤一度超过了3%，回吐了上一个交易日因地缘风险升温带来的约一半涨幅。但夜盘在以色列可能攻击伊朗的消息下又再次走高，地缘风险维持高位。

　　越来越多信息可以较清晰的描述目前中东地缘的轮廓。首先美国对于中东地区人员的撤离，并不是因为伊朗想主动发动战争，伊朗方面强调类似表达，其对以色列和美国的警告更多的是为了应对自身安全的威胁，并不是主动制造热战冲突的一方。

　　而美国的整体反馈来看首先特朗普表示美国不会直接参与军事打击伊朗，对于人员自愿撤离中东地区也是出于可能发生以色列可能打击伊朗核设施的风险做出的保护性操作，而这样的动作也有助于向伊朗施压，包括国际原子能机构宣布伊朗违反了核不扩散义务等消息，均是为周末的第六轮美伊谈判提供谈判筹码，而伊朗也非常强硬的明确了自己的谈判底线。总体来讲美伊都有达成协议的诉求，周末的第六轮谈判结果将非常关键，一旦谈判不顺利，以色列打击伊朗，中东地区冲突的可能性将大大增加，真的发生了冲突对油价的冲击弹性也很难具体判断，具体烈度要看以伊之间实际攻击力度和冲突规模，根据综合评估目前三方立场和各自面临的局面，冲突发生的概率仍然是较小，但这个可能性不能排除，这也意味着谈判结果落地之前地缘溢价将维持高位。

　　近期欧美原油月差大幅走强，尤其近期最为强势的WTI原油的月差结构接近了一年来的高位，显示了近期发生的系列事件对近端油价的提振作用明显，资金也是借此机会充分炒作推涨。事实上我们看到美国在传统消费旺季终端消费仍非常平淡，弱于去年同期，欧美成品油裂解差已经持续回落超一个月，原油市场供应过剩压力并未消除。如果地缘风险不失控的前提下，油价很难打开上行空间，而目前来看地缘局势给市场带来了不确定性，不排除地缘失控的可能，但总体来讲失控的概率仍是相对较小。美国很难承受在中东地区制造战争的风险，但在当前阶段投资者首先要注意控制油价失控大涨的风险，尽管这是一个小概率事件，周日谈判之后地缘局面可能会有进一步变化，因此周五夜盘留仓一定要控制好风险为前提。

　　（欢迎大家多多关照期海通行-投研点金小程序，试运行阶段请多提宝贵意见阅）小程序注册登录，后续会陆续有更多深度分析。附昨日视频：（当日视频可在关注小程序后较本报告时间稍晚可关注后收看）

　　能源研发中心由上期所卓越分析师、连续5年上海国际能源交易中心优秀原油分析师带队及时共享原油、成品油期货及现货产业讯息！并可针对符合条件的客户提供定制化服务，欢迎有需求的机构、产业客户加入交流，请与微信：ht0199ya联系

　　 每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.11美元，跌幅0.16%，报68.04美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.41美元，跌幅0.59%，报69.36美元/桶；INE原油期货收涨0.67%，报494.4元。

　　【2】美元指数跌幅0.79%，报97.87；港交所美元兑人民币跌幅0.03%，报7.1833；美国十年期国债涨幅0.35%，报111；道琼斯工业指数涨幅0.24%，报42967.62。

　　  近期要闻

　　【1】【特朗普对油价上涨不满】

　　美国总统特朗普周四对中东潜在冲突引发的供应担忧导致油价上涨表示失望。特朗普表示，石油价格已经略微上涨，我不喜欢油价上涨。周三，全球和美国油价均飙升逾4%，达到4月初以来的最高水平，周四略有回落。

　　【2】据AXIOS网站，两位美国消息人士和一位以色列消息人士称，特朗普政府告诉以色列政府，美国不会直接参与以色列对伊朗核设施的任何军事打击。这将是一次单独的任务，而不是联合行动，至少在轰炸和其他进攻性行动方面是这样。消息人士没有透露美国是否会提供情报或空中加油等后勤方面的援助。美国、以色列和伊朗都在为可能发生的情况做准备，即美伊核谈判破裂，以色列对伊朗发动袭击、伊朗通过袭击以色列和美国在该地区的基地进行报复，这些情况可能在下周左右发生。

　　特朗普表示，他希望与伊朗达成协议，并强调美国已接近与伊朗达成一项不错的协议。“我更倾向于达成协议。只要我认为还有机会，我宁愿他们（以色列人）不要插手，以免破坏协议。”

　　特朗普表示，以色列“很有可能”对伊朗实施打击，但他建议在核计划谈判期间应避免发起攻击。

　　由于局势日益紧张，美国已下令部分工作人员离开其驻巴格达大使馆，并对在以色列的美国政府雇员及其家属出行进行了限制，仅限前往主要城市以外的地方。

　　特朗普表示，他倾向于通过外交途径解决问题，但警告说，如果达不成协议，就可能会采取军事打击，而且伊朗必须“彻底放弃获取核武器的希望”。

　　【3】一位伊朗高阶官员周四向路透记者表示，伊朗不会因为地区摩擦增加而放弃铀浓缩的权利，并补充说，该地区的一个“友好”国家已就潜在的军事打击向德黑兰发出警告。这位官员说，紧张局势的目的是“影响德黑兰周日与美国在阿曼举行的会谈中改变其对核权利的立场”。

　　伊朗高级官员：美国人员撤离并不是（受到）威胁的信号。

　　一名美国官员周三晚间表示，美国中东问题特使威特科夫计划周日在阿曼会见伊朗外交部长阿拉格齐，讨论伊朗对美国最近提出的核协议提议的回应。伊朗方面周一表示，该国将很快向美国提交一份核协议的反提案，以回应“不可接受”的美国提议，而美国总统特朗普表示，谈判将继续进行。特朗普周一在播客上表示，他对伊朗是否会同意在与华盛顿达成的核协议中停止铀浓缩不太有信心。特朗普一直在寻求达成一项新的核协议，限制伊朗有争议的铀浓缩活动，并威胁说，如果达不成协议，将对伊朗进行轰炸。

　　国际原子能机构理事会通过决议，首次在近20年内宣布伊朗未能遵守其核保障义务。据外交官透露，国际原子能机构理事会关于伊朗的决议以19票赞成、3票反对和11票弃权的投票结果通过。

　　当地时间11日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗不会不惜一切代价达成核协议。佩泽希齐扬重申，伊朗不会制造核弹，但不允许任何人对伊朗施加压力。

　　伊朗国营电视台：伊朗方面表示其“始终遵守”国际原子能机构的保障措施义务。伊朗谴责国际原子能机构的决议，这是一个没有技术或法律基础的“政治”决定。