暴涨！东海证券

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　　来源：券业行家

　　首家2025年券商中报面世！7月31日，东海证券（832970）披露了其2025年上半年业绩中报，成为了首份券商中报。

　　业绩飙了！营收净利双走高

　　东海证券2025上半年营业收入为8.15亿元，同比增长38%；受业绩提振的影响，公司净利率也从3.4%增长至14.8%，基本恢复到2023年之前的水平。

　　图1：东海证券业绩表现

　　数据来源：Wind，券业行家整理

　　细分业务来看，东海证券2025上半年的收入增速主要来自经纪业务及衍生金融品处置收益。

　　首先我们来聊聊经纪业务，自“924”行情之后股市交易量大幅提升带动了经纪业务的回暖，东海证券作为将经纪业务为支柱业务的券商（2025上半年经纪业务占手续费收入的78%），其经纪业务收入增速与行业平均水平趋同。而从经纪业务的强势表现，我们大致能够对今年行业整体经纪业务情况做出一个较为乐观的预测。

　　图2：东海证券经纪业务同比 vs．行业平均

　　数据来源：Wind，券业行家整理

　　投资收益爆了！衍生品处置立大功

　　东海证券业绩报告中另一个亮点是投资收益同比3.81倍的增长。从其投资收益的细分来看，此次收益主要来自处置衍生金融工具的收益。

　　从中报中，我们能够看到公司自营业务在2025年有比较大的变化，除了对衍生品市场投资有较大变化以外（衍生金融资产较年初增长了1.72倍）、在一级市场布局也有所增长（其他权益工具投资较年初增长了8.17倍）。

　　遇到坎儿不躲！

　　面对投管业务短期调整与历史遗留问题，东海证券展现了负责任的企业态度。针对此前的行政罚款，公司已计提 5400万元并积极落实整改，这种 “不回避、快处理” 的作风，不仅体现了合规经营的底线思维，更为未来发展扫清了障碍。

　　事实上，中小券商在行业转型期面临的共性挑战，恰恰反衬出东海证券在核心业务上的突围能力 —— 在投管业务短期承压的情况下，仍能凭借优势业务实现整体增长，这份韧性已远超同业平均水平。

　　前路咋走？长板短板要平衡

　　东海证券这份半年报，是中小券商 “聚焦优势、精准发力” 的典范。经纪业务的稳定盘、衍生品业务的爆发力、自营投资的灵活性，共同构成了公司的 “黄金三角” 增长极。

　　展望未来，随着自营业务的逐步向好，东海证券有望在巩固现有优势的基础上，进一步打开增长空间。这份成绩单不仅是对过去半年的总结，更是向市场宣告：一个兼具稳健性与成长性的券商，正以昂扬姿态迎接新的机遇。