市场100%押注美联储9月重启降息 下调50基点概率上升

　　随着美联储9月17日的利率决议临近，市场交易员正在为美联储更大力度降息留下空间。根据芝商所（CME Group）FedWatch工具的数据，周一下午，市场预期美联储下周降息25个基点的概率约为88%。然而，仍有12%的交易员押注美联储会选择一次性降息50个基点，这一幅度的降息上一次出现在2024年9月的会议上。几乎没有投资者认为美联储将维持利率不变。

　　市场对降息的预期在上周五的就业报告公布后显著升温。报告显示，美国8月非农就业仅新增2.2万个岗位，远低于预期，失业率则升至4.3%，创近四年来新高。疲软的就业数据让市场确信美联储将在本月恢复降息，并可能在未来数月进一步降息。

　　花旗集团首席经济学家Andrew Hollenhorst表示，“疲软的8月就业报告将推动委员会内部形成共识，不仅应在本月重启降息，未来数月继续降息也是合适的选择。”不过，他同时指出，虽然可能会有少数委员支持一次性降息50个基点，但多数委员仍倾向于采取25个基点的温和降息。

　　据悉，可能支持更大幅度降息的官员包括理事鲍曼、沃勒，以及如果参议院能及时批准其任命的米兰。花旗集团则持有略偏激进的观点，预测美联储将在未来连续五次会议上持续降息，理由是美联储将逐渐把注意力从通胀问题转向就业市场疲软。

　　野村证券经济学家David Seif表示，8月就业报告“巩固了美联储在接下来几次会议上进行一系列保险式降息的理由”。不过，他也强调，在通胀风险依旧偏高的背景下，美联储需要看到更加明显的劳动力市场压力或金融环境显著收紧，才会选择更大力度的宽松举措。

　　目前市场普遍预期，美联储将在9月会议降息一次，10月会议暂停，12月会议再度降息。自2019年美联储主席鲍威尔开启每次会议后召开新闻发布会以来，美联储在调整利率的周期内连续跳过某次会议的情况较为罕见。这意味着如果10月暂停，市场或将解读为美联储正在重新审视经济形势。

　　阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok指出，美联储正处于“微妙的平衡状态”，通胀仍高于目标，而就业数据持续疲软，使得美联储稳定物价与实现充分就业的双重目标出现冲突。他表示：“最糟糕的情况是，如果本周公布的通胀数据意外上行，将使决策变得异常棘手，届时可能引发下周会议上关于如何权衡这两大目标的讨论。”

　　最新的生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）将在本周出炉，这是美联储会议前最后一批重要数据。道琼斯调查的经济学家预计，美国整体CPI将升至2.9%，核心CPI则维持在3.1%。若CPI高于预期，将进一步巩固美联储在9月会议降息25个基点的决定。

　　议员要求米兰辞去白宫职务以消除利益冲突

　　周一，美国国会参议院银行委员会的民主党议员要求，白宫首席经济顾问米兰必须承诺辞去现职，才能继续推进其被提名为美联储理事会成员的任命程序。

　　米兰上周在确认听证会上表示，经过法律顾问建议，他只需从白宫经济顾问委员会（CEA）无薪休假，因为其美联储理事任期仅持续至明年1月底。他表示：“这是我将采取的措施。”然而，民主党议员认为，这一安排存在明显漏洞，因为新任理事的确认时间可能延后，这将导致米兰在更长时间内同时担任白宫顾问与美联储理事，形成利益冲突。

　　民主党议员在致米兰的信中指出：“声称你能够在货币政策和金融监管方面保持独立判断是荒谬的。”他们要求米兰必须在9月8日之前正式辞去白宫职务，否则委员会不应推进其提名程序。信件日期为上周五，显示民主党方面希望在下周三银行委员会投票前迫使米兰做出明确表态。

　　参议院银行委员会目前由共和党控制，共和党议员在听证会期间及之后，并未对米兰同时担任白宫顾问与美联储理事一事表示担忧。委员会计划在本周三表决是否将米兰的提名提交至参议院全体会议进行最终确认。

　　根据《联邦储备法案》，美联储理事必须将“全部时间”用于理事会事务。民主党议员要求米兰提供其所依据的法律意见书副本，以解释为何他认为无薪休假即可避免法律冲突。他们在信中暗示，这种双重身份安排“可能与法律不符”。

　　白宫发言人Kush Desaiand回应称：“根据法律意见，如果米兰获得确认，他将从CEA职位上无薪休假。”然而，参议院银行委员会主席Tim Scott的发言人拒绝对此事置评。