Stifel看好特斯拉全自动驾驶与自动驾驶出租车前景，特斯拉上涨4%

　　经历了动荡的一周后，特斯拉股价在周一走高，原因是投资银行Stifel对其持乐观态度。

　　分析师斯蒂芬・金加罗（Stephen Gengaro）将特斯拉的目标股价从 483 美元上调至 508 美元，并维持 “买入” 评级。他给出的理由包括 “分部加总估值法”（sum-of-the-parts analysis）分析结果，以及特斯拉在全自动驾驶（Full Self-Driving，简称 FSD）和自动驾驶出租车（robotaxi）服务领域的优势。

　　“我们认为，特斯拉基于人工智能（AI）的全自动驾驶技术与自动驾驶出租车计划，是该公司发展故事的核心，也是我们估值考量中的重要组成部分。” 金加罗在给客户的报告中写道。

　　周一午盘，特斯拉股价上涨 3%。

　　在全自动驾驶（FSD）方面，金加罗指出，特斯拉先进的人工智能技术将改进该系统的决策能力与 “卡顿” 响应问题，并在寻找停车位等任务中提供辅助。

　　特斯拉位于得克萨斯州超级工厂（Giga Texas）的先进 “Cortex 人工智能训练集群”，将助力全自动驾驶技术加速迭代 —— 金加罗表示，他本人对当前版本 FSD 的使用体验 “已感受到明显进步”。

　　金加罗对特斯拉自动驾驶出租车服务的推广也持乐观态度。目前，特斯拉已在奥斯汀（美国得克萨斯州首府）和旧金山湾区推出这项付费服务。

　　“（特斯拉）管理层在第三季度财报电话会议中表示，计划到 2025 年底将该服务扩展到约 8 至 10 个大都市区。” 金加罗在报告中提及高管言论时称，“在奥斯汀，自 2025 年 6 月首次推出自动驾驶出租车服务以来，特斯拉已三次扩大服务覆盖范围，目前仍配备安全驾驶员；旧金山湾区的自动驾驶出租车服务也在推进中，同样暂未取消安全驾驶员配置。”

　　Stifel对特斯拉的乐观预期中，唯一的顾虑集中在其汽车制造业务上。单车毛利润下滑是核心担忧之一，且短期内汽车 “平均售价预计将持平”。不过金加罗认为，特斯拉推出的更低价 “标准版” Model Y 与 Model 3 电动汽车，将有助于抵消电动汽车税收抵免政策取消带来的负面影响。

　　特斯拉股价周一的上涨，是在经历了略显动荡的一周后实现的。尽管上周五股价小幅回升，但整周累计下跌 5.9%。上周四和周五，特斯拉股价曾跌破 400 美元支撑位，之后反弹回升，周五收盘时报 404.35 美元；其中周四的股价更是触及自 9 月以来的最低点。

　　此前特斯拉股价之所以出现近期的下跌，与首席执行官埃隆・马斯克（Elon Musk）获得 “史上最大潜在薪酬方案” 有关 —— 若马斯克在未来数年达成严苛的业绩目标，这笔薪酬价值或将接近 1 万亿美元。

　　更值得关注的是，上周末，马斯克的好友、贝宝（PayPal）前高管彼得・蒂尔（Peter Thiel）大幅减持了特斯拉股份。

　　根据美国证券交易委员会（SEC）最新的 13F 文件（机构投资者持仓披露文件），蒂尔旗下以自己名字命名的对冲基金 “蒂尔宏观”（Thiel Macro），在第三季度出售了 207，613 股特斯拉股票，目前仅持有 65，000 股特斯拉股票 —— 这意味着该基金对特斯拉的持仓规模整体削减了 76%。

　　此外，蒂尔还清空了所持全部英伟达股份（近 538，000 股）。市场观察人士认为，这一系列减持动作表明蒂尔正在逐步退出对人工智能领域的投资。