变盘！黄金正在下跌，机构观点出现分歧：华安基金提示短期波动风险，中信证券称黄金行情难言结束

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　　黄金市场，波谲云诡！

　　4月2日，黄金市场高歌猛进。COMEX黄金期货盘中达到3201.6美元/盎司，创造新纪录。伦敦现货黄金收盘上涨0.7%。

　　4月3日，国际黄金价格高位震荡后出现下跌。COMEX黄金期货收盘下跌0.89%，伦敦现货黄金收盘下跌0.67%。

　　4月4日，全球股市巨震，COMEX黄金期货再次高位调整，盘中最高达到3160.2美元/盎司，最低价为3032.7美元/盎司，收盘跌幅达到2.1%。伦敦现货黄金收盘跌幅达到2.47%。市场人士认为，随着全球贸易争端加剧，投资者大量抛售黄金，以弥补市场大跌带来的损失。

　　随着国际金价的高位调整，知名黄金品牌金价也出现了下调。4月5日，包括周大福、老凤祥、周生生等在内的黄金品牌均下调了当日足金报价。不过值得注意的是，价格调整后加上首饰产品的工费，上述品牌首饰金价仍都在1000元/克左右。

　　假期购金较为清淡

　　受国际金价调整的影响，4月5日，周大福足金报价932元/克，相比昨日下降了20元/克，线下无优惠活动；老凤祥足金报价931元/克，相比昨日下降了23元/克，线下每克优惠50元；周生生足金报价926元/克，相比昨日下降了22元/克，每克优惠40元。虽然价格有所调整，但加上工本费后，上述品牌金价仍都在1000元/克左右。

　　清明假期期间，记者走访多家黄金品牌门店发现，受金价波动因素影响，现场成交整体较为清淡。“目前大都是婚庆用刚需购金者，假期成交较为有限。”多位金店销售人员告诉中国证券报记者。

　　记者在走访中发现，虽然购金用户有限，但有不少消费者来到门店参与“换金”活动。“金价一年翻了一倍，新购金成本太高，如果让金店回收黄金，也并不划算，回收价比销售价便宜300元/克，卖了很难再买。所以以旧换新比较划算。”北京消费者张女士对记者表示。

　　黄金股业绩分化

　　受国际金价影响，黄金股业绩出现较为明显的分化。部分与零售相关的黄金上市公司业绩出现下滑。

　　明牌珠宝预计2024年全年实现归属于上市公司股东的净利润为2000万元至3000万元，同比下降81.14%至87.43%。公司表示，报告期内，珠宝首饰行业发展速度趋缓、市场竞争加剧，公司主营业务收入略有下降，盈利有所下降。

　　赤峰黄金2024年年报显示，2024年全年，公司共实现营业收入90.26亿元，同比增加24.99%；实现归属于上市公司股东的净利润17.64亿元，同比增加119.46%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.6元（含税）。2024年，公司实现黄金产量15.16吨，同比增长5.60%，其中国内矿山贡献3.91吨，同比增长14.6%，增速表现突出；境外矿山贡献11.25吨，继续发挥核心支撑作用。

　　机构观点出现分歧

　　对于近期金价持续处于高位的情况，机构普遍认为，主要包括两个方面：一是海外关税政策扰动全球经济，推动央行持续购金，支撑黄金需求；二是美国出现经济增长放缓信号，美联储维持货币宽松环境，利好黄金定价。

　　黄金后市如何走？有研究机构称，金价的上涨趋势已持续超过2年。当资产价格变得昂贵时，投资者买入需要格外小心，因为金价继续上涨的安全边际正在下降。

　　华安基金认为，近期黄金再次出现较大涨幅，突破了关键点位，两年多以来累计涨幅较大，投资者应保持理性投资，注意黄金价格短期波动风险。

　　中信证券研报称，综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平。

　　近期，世界黄金协会报告显示，尽管黄金价格上涨可能对金饰需求构成压力、推动回收金的增长并引发一定的获利了结行为，但仍有充分的理由相信，黄金投资需求将继续受到地缘政治和地缘经济不确定性、通胀上升、利率下调预期以及美元走弱等因素的共同支撑。

　　上海黄金交易所则提示风险称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。会员单位需提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行；投资者应做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。