超级大反转！七巨头市值暴涨超1万亿美元，但预言V型反弹为时过早

专题：2024资本市场盘点

　　关注后续关税谈判进程。

　　周三，受美国总统特朗普对多国暂缓实行高额关税消息影响，北美午盘交易时段开始全球资产掀起上涨狂潮。美股拉升一直持续到收盘，大宗商品市场迎来修复反弹。华尔街继续关注有关后续贸易谈判的进程，不少观点认为，预言V型反弹可能为时尚早。

　　市场反应热烈

　　特朗普的决定似乎有迹可循。当地时间4月7日，市场曾出现美国正考虑对部分国家暂停征收90天关税的消息，随后该报道被白宫方面否认。

　　在多国暂缓实行关税的消息公布后，美国三大股指直线拉升超6%，临近尾盘涨幅进一步扩大，道指最大上涨点位超3100点。

　　美股七巨头市值暴涨超1万亿美元，大幅缓解了科技巨头在最近几个交易日暴跌的压力。包括人工智能芯片巨头英伟达、苹果、特斯拉和微软在内的公司股价涨幅几乎都达到了两位数。

　　与此同时，美国主要信用风险指标创下2020年4月以来最大降幅，Markit CDX北美投资级指数的利差一度收窄11个基点至71.4个基点，该指数下降表明信用风险减轻。Markit CDX北美高收益指数一度上涨2.5点，达到103.9点，该指数在风险下降时会上升。

　　大宗商品市场全线走强，此前受OPEC+增产和衰退担忧冲击的国际油价较低位拉升超12%，WTI和布伦特原油近月合约均收复60美元/桶。工业金属方面，伦锡、伦铜大涨超3%，伦镍、伦锌和伦铝涨幅超2%。

　　高盛集团撤回了对美国经济衰退的预测。“鉴于今天上午生效的针对特定国家的额外关税，我们转向了经济衰退这种基线预期，”以哈齐乌斯（Jan Hatzius）为首的经济学家团队周三在更新报告中称，“我们现在回归之前的非衰退基线预测。”

　　前景如何

　　摩根大通前首席全球策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）成功预测了今天的行情。他周二预测，随着金融市场自由落体式下跌，美国总统特朗普总统可能即将收回部分关税。“我认为4800的水平是他们真正会屈服的水平。”科拉诺维奇补充道：“他们确实希望避免经济衰退，而我们已经接近无法挽回的地步。”

　　不过他认为，即使特朗普确实默许了华尔街日益增长的压力，政府颠覆美国贸易政策的鲁莽做法所造成的不确定性已经对美国经济和市场造成了持久的损害。

　　科拉诺维奇说，虽然避免经济衰退还不算太晚，但一些损害不会那么容易消除。这位资深策略师表示，他对政府在关税问题上采取的激进策略感到惊讶。即使特朗普作出让步，科拉诺维奇也不认为美国股市会很快恢复到2月份的创纪录水平。“市场受到了很大的损害，经济也受到了一些损害。如果他退后一步，我们可能会部分恢复，但我们不会直接回到高点。”

　　有了1987年黑色星期一、2001年互联网泡沫破裂及2008年金融危机的历史经验，单日反弹有时候并不能说明行情的延续性。例如纳斯达克指数前五大日涨幅榜中，两个出现在2008年10月，两个出现在本世纪初科技股暴跌的行情中。

　　券商Nationwide首席市场策略师哈克特（Mark Hackett）表示，特朗普暂停关税绝对是好消息，因为这表明谈判处于足够好的状态。“但我想提出一个非常重要的警告，因为纳斯达克指数在20分钟内上涨8%并不比下跌8%健康得多……所以我现在很小心，不能给你一个安全警报。”

　　值得注意的是，在美股反弹的同时，美国国债市场出现恐慌迹象。周三亚洲交易时段，10年期美债收益率飙升至4.5%以上，而30年期国债一度逼近5%。

　　美国财政部长贝森特周三淡化了美国债券市场的波动，认为国债收益率飙升是每隔几年发生的正常去杠杆化。“市场将会平静下来。”贝森特将此举归因于经历了亏损并不得不剥离资产的公司“在固定收益市场，有一些非常大的杠杆参与者正在遭受损失。他们不得不去杠杆化。我认为这没有任何系统性。”

　　摩根大通本周一度将美国衰退概率上调至80%，这家美国最大银行CEO戴蒙在接受媒体采访时表示，“如果你想让市场平静下来，在（关税等）这些事情上需要取得进展。贸易协议非常庞大和复杂。它们不可能在一夜之间完成，但你真的必须有团队来处理它们，才能把它们做好。”

　　法国外贸银行驻纽约首席美国经济学家霍奇（Christopher Hodge）认为，通过双边谈判，贸易货币关税可能会降低一点。但对于关税下调空间不大的地方，情况会更棘手。我们可能会回到特朗普1.0版的剧本，外国同意从美国购买更多的特定商品。这可能会略微改善贸易逆差，但不会像政府所希望的那样从根本上改变贸易关系。