长城基金储雯玉：关税扰动下，关注央国企龙头机会

专题：特朗普实施“对等关税”，中国多领域硬核反制美国关税霸凌

　　对等关税发酵影响下，全球资产明显波动。在此背景下，A股也打响“金融保卫战”，在政策资金领衔的增持潮下，多家央国企联手护盘，纷纷宣布股票回购或增持计划，为市场注入稳定的力量。

　　从投资角度来看，长城国企优选基金经理储雯玉认为，未来央国企在提质增效、资产增厚上将存在持续发力的空间，有望迎来估值持续提升，或是值得长期关注的价值板块。

　　1、为何关税大棒之下可以对央国企赛道机会更乐观？

　　储雯玉：在经济周期承压时，央国企由于强大的融资能力、良好的现金流、较好的竞争格局，有望能够取得可持续的增长。

　　随着全球贸易格局的恶化，中国或会在内需上更为发力，届时顺周期的央国企作为国之“栋梁”，需要承担起更多的助力经济发展的重任，企业的盈利将有望实现增长。同时，随着政策导向上对央国企市值考核的加码，我们认为未来央国企在提质增效、资产增厚上将存在持续发力的空间，有助于实现估值的提升。

　　2、投资者可以如何入场？

　　储雯玉：央国企价值板块没有新颖的包装，也没有宏大叙事的主题，它就像你放在房间的一把平平无奇的靠椅，也许你已经忘了它的存在，但是它总能在你需要的时候提供一个舒适的歇息之地。

　　投资这一方向，考验的不仅是筛选公司的眼光，更考验投资人的耐心与恒心。

　　央国企价值板块的投资适合长期持有，如果你看好央国企价值板块的投资机会，可以考虑持有一定的底仓观望，避免错过可能到来的行情。

　　3、长城国企优选投什么？

　　储雯玉：从产品2024年四季报来看，长城国企优选前十大持仓以顺周期、促内需的央国企龙头为主，同时兼具低估值、高分红的特点。顺周期板块重点关注石油石化、煤炭、钢铁等行业，促内需板块以关注建筑、金融行业为主。（注：过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。基金有风险，投资须谨慎。）

　　4、长城国企优选未来会采用什么投资方式？

　　储雯玉：本基金定位于做央国企的深度价值发现者，坚持长期主义，从企业长期经营视角，兼顾估值和分红属性，自下而上挖掘优秀央国企。

　　我们敢于在板块下挫时买入，敢于在板块无人问津时坚持选择不漂移。当市场因商品价格波动而纷纷质疑有色、煤炭板块的盈利稳定性时，我们提出要从资源品价值重估的角度去看待板块投资机会；当市场因经济预期不佳而给出建筑、钢铁、金融板块极低PB估值的时候，我们提出部分龙头企业可以通过自身经营层面的改善而实现估值修复。我们相信在付出深入研究和足够耐心后，市场不会亏待坚持价值投资的人。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

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