【铁矿周报】关税扰动延续,矿价波动较大
有鱼爱电影 2025-04-14 02:30 18 浏览 0 评论
CFC金属研究
分析师 | 楚新莉
期货交易咨询从业信息 | Z0018419
研究助理 | 杨陈渝虎
期货从业信息 | F03135237
本报告完成时间 | 2025年4月13日
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近期行情由宏观主导,关税预期反复,矿价大幅波动。基本面来看,发运、到港走向正常区间,向后看供给有增长预期。需求方面,日均铁水产量继续上行,目前已突破240万吨,但下游钢材消费的改善斜率下修,最新五大材周度表观消费量900.5万吨,周环比降2.1%,未来下游需求能否承接高铁水产量仍存疑,故需求谨慎乐观,不过好在目前钢厂利润尚可,维持生产的概率大。综合来看,基本面在供需双增的预期下,对矿价的驱动不算太大,锚点在需求,若铁水产量触顶回落,港口或转向累库。预计下周基本面矛盾不大,但关税的扰动不确定性较高,盘面价格可能有所反复。
月度策略:2509合约参考区间670-730元/吨,逢高空为主。
风险提示:海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、上下游供需情况。
正文
一、铁矿石价格:外矿价格整体下跌
二、铁矿石供给:发运、到港下降
发运量远端供给:澳巴铁矿发运总量下降,全球铁矿发运量下降。2025年03月31日-04月06日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2393.0万吨,环比减少254.8万吨。澳洲发运量1659.2万吨,环比减少327.2万吨,其中澳洲发往中国的量1453.1万吨,环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨,环比增加72.5万吨。本期全球铁矿石发运总量2921.9万吨,环比减少265.9万吨。
铁矿石到港量近端供给:铁矿石近端供应下降,中国45港到港总量下降。2025年03月31日-04月06日中国47港到港总量2359.1万吨,环比减少13.2万吨;中国45港到港总量2188.7万吨,环比减少54.9万吨;北方六港到港总量1085.4万吨,环比增加35.9万吨。
铁矿石国内供给增长。截至4月11日,Mysteel统计全国186家矿山企业日均精粉产量49.49万吨,环比增0.48万吨,同比降2.12万吨。矿山精粉库存109.43万吨,环比增2.50万吨。
三、铁矿石需求:铁水产量提升
本周铁水产量继续回升,钢厂盈利率环比下行,同比大幅提高。截至4月11日,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.28%,环比上周增加0.15个百分点,同比去年增加4.87个百分点 ;高炉炼铁产能利用率90.19%,环比上周增加0.56个百分点 ,同比去年增加6.14个百分点;钢厂盈利率53.68%,环比上周减少1.73个百分点,同比去年增加15.58个百分点;日均铁水产量 240.22万吨,环比上周增加1.49万吨,Mysteel统计3月份全球高炉钢厂生铁产量10962万吨,环比上月增加1257万吨,增幅13.0%,较去年同期增加4.2%。
四、铁矿石库存:港口、钢厂去存
港口库存:本期47港铁矿石库存去化,绝对值处于近3年同期高位。截至4月11日,Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14831.02万吨,环比下降112.39万吨;日均疏港量330.35万吨,增0.83万吨。分量方面,澳矿库存6144.69万吨,降50.67万吨;巴西矿库存5873.14万吨,降45.07万吨;贸易矿库存9726.57万吨,增11.76万吨;粗粉库存11310.80万吨,降175.74万吨。
钢厂库存:钢厂进口矿库存环比下降,绝对值处于近3年同期低位。截至4月11日,Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9077.13万吨,环比减94.59万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为 298.01万吨,环比增2.46万吨,库存消费比30.46天,环比减0.57天。
五、废钢基本面:偏弱运行
(1)废钢价格:本周Mysteel废钢价格指数下行,富宝全国废钢市场价格下行。
(2)废钢供需:根据钢联,本周废钢市场受黑色系商品拖累震荡下行,但整体呈现较强抗跌性。尽管高炉复产进程持续推升废钢需求,且市场资源供应偏紧形成支撑,但在多重外部不确定因素影响下,短期仍存下行压力。综合来看,废钢市场或将维持弱势盘整格局,建议重点关注国内外宏观经济政策变动及市场情绪波动。
六、总结与展望
宏观来看,海外关税预期反复,贸易摩擦持续升级,关税大棒继续扰动全球金融市场。国务院总理李强近日表示,将根据经济形势变化适时推出新的增量政策,以稳定经济增长。最新经济数据显示,3月中国CPI同比下降0.1%,PPI同比下降2.5%;而美国就业市场则出现温和降温迹象,截至4月5日当周初请失业金人数增加4000人至22.3万人。当前全球宏观经济环境仍存不确定性。
近期行情由宏观主导,关税预期反复,矿价大幅波动。基本面来看,发运、到港走向正常区间,向后看供给有增长预期。需求方面,日均铁水产量继续上行,目前已突破240万吨,但下游钢材的消费改善斜率下修,最新五大材周度表观消费量900.5万吨,周环比降2.1%,未来下游需求能否承接高铁水产量仍存疑,故需求谨慎乐观,不过好在目前钢厂利润尚可,维持生产的概率大。综合来看,基本面在供需双增的预期下,对矿价的驱动不算太大,锚点在需求,若铁水产量触顶回落,港口或转向累库。下周基本面矛盾预计不大,但关税的扰动不确定性高,盘面价格可能有所反复。
分析师:楚新莉
期货交易咨询从业信息:Z0018419
研究助理:杨陈渝虎
期货从业信息:F03135237
全国统一客服电话:400-8877-780
网址:www.cfc108.com
(转自:CFC金属研究)
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