4月猪企销量同比大幅提升！但出栏体重正在拖垮猪价……

　　来源：猪好多网

　　近日，多家A股生猪养殖企业披露了2025年4月生猪销售最新数据。在出栏量增加影响下，生猪养殖企业收入同比增长明显。

　　4月上市猪企生猪销量同比大幅提升

　　牧原股份5月7日晚公告，2025年4月份，公司销售商品猪657.3万头，同比增长51.8%，商品猪销售均价14.66元/公斤，同比变动-0.95%。牧原股份4月份商品猪销售收入125.95亿元，同比增长53.42%。牧原股份表示，商品猪销量及销售收入同比增加，主要系公司生产经营规划及生产效率提升所致。

　　牧原股份此前披露，公司1—2月商品猪销售收入为204.22亿元，3月收入127.94亿元，算上4月，商品猪销售收入累计达到458.11亿元，累计商品猪销量接近2500万头。

　　温氏股份公告中披露了生猪和鸡产品4月份销售情况。生猪方面，温氏股份2025年4月销售生猪317.57万头，收入55.45亿元，毛猪销售均价14.92元/公斤，同比变动分别为27.9%、18.61%、-1.71%。

　　东瑞股份在公告中提到，2025年4月份，公司共销售生猪17.05万头，销售收入2.23亿元，环比上升24.56%；商品猪销售均价15.81元/公斤，环比上升2.83%。正虹科技2025年4月销售生猪1.12万头，销售收入979.64万元；销量同比增加109.24%、销售收入同比增加30.5%。

　　出栏体重或成为生猪市场的关键变量

　　国投期货分析认为，生猪现货价格保持平稳，涌益数据显示4月样本能繁母猪存栏量环比增加0.4%。供应端来看，能繁母猪存栏量持续恢复至今年年初左右，未来生猪理论出栏量随时间推后逐步增加。钢联统计3月新生仔猪数量继续创新高，目前已达到2023年5月以来最高水平，预计9月生猪出栏压力较高。同时，今年以来生猪出栏体重持续上升，处在过去5年同期仅次于2021年的次高水平。随着肥标价差的持续收窄，以及夏季对大猪需求降低，肥猪出栏压力增大。

　　格林大华期货分析认为，短期来看，生猪出栏重量持续处于高位，供应压力仍待释放。春节以来，生猪肥标价差持续收窄。数据显示，肥标价差从春节后的1.2元/公斤持续收窄至5月6日的0.16元/公斤。进入5月，全国即将迎来高温天气，肥标价差有望进一步收窄，甚至由正转负，养殖端无法通过压栏来增加养殖利润，或从主动增重转为主动降重。截至5月1日，生猪周度出栏均重为126.24公斤，2024年同期为124.02公斤，2023年同期为122.5公斤，2022年同期为119.72公斤。从出栏重量来看，阶段性供给端压力仍在累积，预计随着养殖端加快出栏，肥标价差或出现倒挂，导致标猪价格震荡偏弱运行，5—6月生猪均价可关注14元/公斤的支撑位。投资者短期需关注猪价下跌后的二次育肥节奏、肥标价差、出栏体重等。

　　中期来看，2025年三季度供给仍较为充足，生猪价格强弱取决于二季度出栏重量能否下降。今年1—3月全国新生仔猪数量仍处于高位，对应未来6个月生猪供给仍较为充足。农业农村部数据显示，今年1月全国新生仔猪数量同比增长2.5%，2月同比增长超10%，对应三季度生猪供给同比明显增加。但是，2024年三季度生猪供给低于全年平均水平，因此今年三季度供给同比大幅增长属于正常现象，供给增长预期已被市场计价。当前市场关注的焦点在于7—9月猪价的波动区间。目前来看，若5—6月生猪出栏重量明显下降，则7—9月猪价将迎来阶段性上涨行情，但整体供给较为充足，上涨空间有限，可关注15.5元/公斤的压力位；反之，若5—6月生猪出栏重量仍持续在高位，供给压力后移，则7—9月猪价大概率难以上涨。

　　长期来看，2025年全年生猪出栏数量理论上是由2024年3月到2025年2月的能繁母猪存栏量决定的。官方数据显示，2024年能繁母猪存栏量从当年5月开始逐月递增，11月末达到4080万头，2024年12月到2025年2月能繁母猪存栏量分别为4078万头、4062万头、4066万头。因此，从能繁母猪存栏量来看，2025年3—9月的生猪出栏量预计环比递增，且10—12月生猪供给较为充足。在供需双增的情况下，今年四季度养殖端能否维持盈利、盈利空间如何，很大程度上取决于生猪出栏重量。假设今年养殖端平均养殖成本为13.5元/公斤，全年平均猪价在14.5~15.5元/公斤。受益于今年养殖成本较低，预计今年全年仍有正常的养殖利润。

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