突破3731.69点！上证指数创下10年新高，后市将如何演绎？

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　　8月18日，上证指数持续走强，盘中突破3731.69阶段高点，刷新2015年8月21日以来的新高。

　　截至上午收盘，上证指数报3740.5点，涨1.18%，创10年新高，深成指报11896.38点，涨2.25%，创业板指报2626.29点，涨3.63%，北证50创下历史新高。

　　金融科技概念连续爆发，指南针2连板续创历史新高；液冷服务器等AI硬件股持续爆发，强瑞技术等多股涨停；影视股表现活跃，华策影视等涨停。

　　沪深两市半日成交额1.72万亿元，较上个交易日放量4114亿元。

　　近期，投资者积极进场。上交所官网显示，今年7月，A股新开户数继续增长，达196.36万户，与去年同期新开户数115.14万户相比增长近71%，环比增长超19%。其中，个人投资者开户195.4万户，机构投资者开户0.96万户。

　　申万宏源证券发布研报称，展望后市，短期牛市氛围继续主导市场。时间已经是牛市的朋友，核心是“2026年中基本面周期性改善、增量资金正循环可能启动”的牛市条件就会具备。

　　该券商称，看中期做短期，牛市氛围不容易消失，9月初之前有望维持强势，9月初之后市场休整幅度有限。维持2025年四季度好于2025年三季度，2026年会更好的判断。

　　中信建投证券表示，展望后市，市场走势或将延续中期慢牛格局。一方面，外部条件无显著利空。另一方面，国内经济数据有所改善；市场情绪方面，尽管情绪指标显示局部过热但尚未达到显著全面过热，市场仍然保持进三退二的特点。

　　该券商表示，总体来看，市场目前还达不到看空的条件，行情后续有两个演化的可能：一是市场回调整固，放慢上涨节奏，市场慢牛的格局有望延续；二是市场加速赶顶，可能因为交易过热或交易结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情结束。

　　兴业证券则认为，上周后半周市场波动放大、指数也有所回落，引发了部分投资者做多情绪的动摇。对此，不必因为短期行情的休整就改变对本轮大行情趋势的基本判断。

　　该券商称，本轮市场的上涨并不在于宏观经济预期的上修，背后更重要的是政策托底下，新动能的持续显现，带动市场信心活化、增量资金入市不断形成合力。市场调整更多在于连续上涨之后，市场需要一个阶段性休整的窗口，近期国内外政策的落地只是提供了一个契机。整体而言，支撑此前市场上涨的三个核心逻辑：政策底线思维、新动能亮点涌现、增量资金入市，均未出现任何变化。