9月29日-10月10日周报：IPO节奏/闻泰科技的大麻烦/代际隔离

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来源：凯瀚财经

本周主板、科创板、创业板各新增受理项目1个，北交所新增受理项目2个。

本周新受理项目中，最有名的是企查查。企查查选择申报主板，2024年净利润2.98亿元，2025年1-6月1.61亿元，净利润率超过40%。2024年末，公司注册用户1.39亿，其中付费用户104.8万，还不到1%。可见中国的人口基数是C端业务创业的巨大天然优势，你只要能解决一个痛点把用户圈进来，即使只有1%的人愿意付费，也足以支撑一家主板上市公司。

企查查的B端客户主要是金融机构，像中行、农行是前五大客户，这个很好理解，但天津金城银行在银行业排名非常靠后，也买了很多企查查会员。前五大客户中，非金融机构居然是抖音，好奇抖音买这么多企查查会员干啥。

本周新天力北交所项目上会获通过。根据预告，下周优迅股份和昂瑞微科创板项目、天溯计量创业板项目将上会。

优迅股份曾于上个月被暂缓表决，有委员就股份支付会计处理是否符合企业会计准则存在疑虑，这是个非常小的细节事项，二次上会肯定能通过。

昂瑞微主要从事射频前端芯片、射频 SoC 芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售，2024年营业收入已达21亿元但仍未盈利。公司具有表决权差异安排，选择适用“50亿市值+5亿收入”标准。

天溯计量是一家第三方计量检测服务机构，2024年净利润1.1亿元，2025年1-6月5,522万元。计量检测服务是制造业的刚需，公司客户又非常分散，因此可持续性非常强。

4、终止

本周无终止审查项目。

5、提交注册

本周提交注册项目1个。

二、关于闻泰科技（维权）境外资产被冻结

本周“去全球化”又有了两个新进展，一是中美贸易对抗升级，二是闻泰科技在荷兰的子公司被荷兰法院冻结。前面这个事情关注度更高，但鉴于美方以往的表现，到底是真的要执行新的关税政策、还是只是谈判策略，目前还说不清楚；但后面这个事情，可能实实在在会对企业的跨国经营模式产生震动。

安世半导体原来是一家荷兰半导体公司，2019年被闻泰科技全资收购，目前基本上已经是闻泰科技唯一的子公司（闻泰科技今年将其他子公司全部出售）。在过去的近六年，闻泰科技对安世半导体进行有效治理，其实际控制人担任安世半导体的董事。但在9月底，突然发生了以下几件事，使闻泰科技事实上丧失了对安世半导体的控制：

荷兰政府下达命令，要求安世半导体不得对资产、知识产权、业务及人员进行任何调整

安世半导体的首席法律官、财务官、运营官（均为荷兰籍或德国籍）向法院要求对公司采取措施，并得到法院支持，具体措施包括：

暂停闻泰科技实际控制人在安世半导体的董事职务

任命一位外籍人士担任安世半导体的董事和法人代表

将安世半导体99%的股权托管给第三方（目前尚未明确具体是谁），闻泰科技仅保留1%

这一系列决定不但将闻泰科技一夜之间变成一个空壳，更重要的是为目前跨国企业的经营增加了极大的不确定性，也为跨境并购带来了极大的不确定性。可能现在最焦虑的，一是闻泰科技的股东，二是飞利浦（担心中国政府会对等报复）。

这个事情背后的始作俑者和未来走向，目前还很难判断（也不能什么事都说欧洲只是木偶，是美国在背后主导）。但不管怎样，跨国企业的产生和普及，本身就是全球化的结果；如果跨国企业在国外的权益可以随意被当地处置，迫使每个国家只能回到自己国家做生意，那对全球经济的影响是巨大的（当然，目前首当其冲的是在中国和欧美之间经营的跨国企业）。

三、关于代际隔离

本周，严锋老师发了两条微博，说现在的大学生没看过金庸，也没看过周星驰，感叹代际隔离。

本周，我们还看到了，在管金生去世的微博下面，有人问“327事件是什么？”；在郭旭东投案的微博下面，有人问“郭旭东是谁？”；以及我们上周放出的下面这张图，都说明，“代沟”真不是随便说说的，我们这代人真的老了。

而且，代沟是无法被填平的。即使你为了假装年轻去迎合年轻人，了解他们在关心什么，但他们不会有兴趣来了解你在关心什么。当你既看了以前的电影，听了以前的歌，又去看了年轻人爱看的短剧和爱听的歌，然后发现还是以前的东西更好，他们还是会把你当成是老人。