【兴证策略张启尧团队】当前哪些绩优方向值得关注？

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10月进入三季报披露期，景气投资有效性提升。未来一段时间，景气优势仍将是指引市场结构的重要变量。

9月以来盈利预期上修较多的行业主要集中在：AI（游戏、计算机设备、通信设备、元件）、先进制造（摩托车、航空航海装备、家电零部件、电池、医疗服务）、周期（有色、玻璃玻纤、钢铁、农化制品等）、消费（饮料乳品、农业、饰品等）、金融（券商保险、城商行）。

其中，9月以来涨幅偏低的板块主要集中在：先进制造（航天航海装备、医疗服务、摩托车）、消费（农产品加工、养殖、饮料乳品、饰品等）、周期（玻璃玻纤、化学原料）、AI算力（通信设备、元件）、金融（券商保险、城商行）。

经济数据波动，政策宽松低于预期，中美贸易摩擦升级，美联储降息不及预期等

以上内容节选自已外发研究报告，完整报告请参见：

证券研究报告：《贸易摩擦升级，后续如何应对？》

对外发布时间：2025年10月12日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

张启尧  SAC执业证书编号：S0190521080005

胡思雨  SAC执业证书编号：S0190521110003

张倩婷  SAC执业证书编号：S0190521110002

程鲁尧  SAC执业证书编号：S0190521120004

张勋    SAC执业证书编号：S0190520070004

吴峰     SAC执业证书编号：S0190510120002

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除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

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