ETF净值“拆细”不贬值 投资门槛降低

　　本报记者 彭衍菘

　　ETF市场的精细化运营再添新例。

　　10月20日，华宝基金公告旗下华宝中证A50ETF（交易型开放式指数基金）与华宝中证A500ETF的份额拆分结果，其每1份基金份额被拆为2份。拆分后，两只基金的份额分别增至9.78亿份和12.70亿份，而基金份额净值则相应分别降至0.6235元和0.5947元。

　　今年以来已有华宝基金、广发基金、博时基金、华富基金等多家公募机构的ETF完成份额拆分。在ETF市场规模突破5.63万亿元的背景下，拆分案例的涌现不仅降低了中小投资者参与门槛，更折射出公募基金行业从规模扩张向精细化运营转型的深刻变革。

　　晨星（中国）基金研究中心总监孙珩对《证券日报》记者表示，基金拆分通过“一拆二”的方式，在不改变基金总资产、投资组合及基金净值总额的前提下，降低单份基金份额的净值。此举核心目的是降低中小投资者的参与门槛——拆分后投资者买入1份基金份额所需资金减少，更易以小额资金参与该ETF投资，同时也有助于提升基金份额的流动性，吸引更多投资者，进一步扩大基金规模。

　　对投资者而言，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳在接受《证券日报》记者采访时表示，拆分最直接的好处是降低了单份基金的价格。对于场内交易的ETF来说，每份基金份额的净值降低，意味着投资者购买同样数量的基金份额所需的资金减少，使得更多中小投资者能够以较低的资金门槛参与到该基金的投资中来，扩大了投资者群体，从而提升基金的流动性和交易活跃度，让买卖更加便捷。

　　从今年拆分的ETF案例来看，产品布局呈现“宽基与主题并举、境内与跨境兼顾”的特征。除华宝中证A50ETF、华宝中证A500ETF等宽基产品外，今年以来还包括华富中证人工智能产业ETF、华宝中证军工ETF、华宝中证电子50ETF等行业主题基金，以及广发恒生科技（QDII-ETF）等跨境产品实施份额拆分，基本覆盖了当前市场核心热点赛道。

　　同时，曾方芳提示，部分投资者可能会因为基金份额单价的降低而产生“低价错觉”，可能会误以为净值较低的基金更“便宜”或更“安全”。其实拆分并不改变基金的内在价值和风险收益特征，投资者不应忽视其本身的风险。

　　在公告中，多家基金管理人也提示称，因基金份额拆分导致基金份额净值变化，不会改变基金的风险收益特征，也不会降低基金投资的风险或提高基金投资的预期收益。

　　业内人士认为，更多ETF份额拆分案例的出现，标志着ETF市场正从规模增长阶段迈向精细化运营阶段。陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒对《证券日报》记者表示，随着市场竞争加剧和投资者需求多样化，预计将有更多低门槛、高流动性的创新产品涌现，推动市场发展。