【华创汽车】继峰股份：Q2扣非归母持续向上，期待座椅进一步放量

有鱼爱电影 2025-08-18 01:10 1 浏览 0 评论

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。

本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。

事项：

公司发布2025年半年报，25Q2归母净利0.49亿元、同比+45%、环比-53%，略超预告下限；扣非归母净利1.00亿元、同比+8.09倍、环比+13%。

评论：

25Q2扣非归母同环比双增。25Q2公司实现营收55亿元、同比-4.1%、环比+8.9%；实现归母净利0.49亿元、同比+45%、环比-53%，扣非归母1.00亿元、同比+8.09倍、环比+13%。其中非经常性损益影响0.51亿元，主要来自除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外、持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益。

格拉默25H1大幅扭亏为盈，25Q2盈利有所波动。25H1格拉默实现归母净利润0.93亿元、去年同期-0.35亿元、扭亏为盈。25Q2格拉默营收4.7亿欧、同比-6.9%、环比-4.4%，归母净利280万欧、同比+5.9%、环比-69%，盈利环比有所下滑。分区看格拉默25Q2业绩：1）欧洲区营收2.8亿欧、同比+2.6%、环比-2.3%，经营性EBIT 940万欧、同比+21%、环比-37%；2）美洲区营收0.8亿欧、同比-30%、环比-8.8%，经营性EBIT -180万欧、同比减亏110万欧、环比盈转亏；3）亚太区营收1.2亿欧、同比-10%、环比-6.1%，经营性EBIT 790万欧、同比-45%、环比-19%。格拉默再添中国籍高管（含中国籍监事会成员、CFO等），同时管理层带头深入基层一线调研考察，全面推动基层工厂改革，精益管理决心强，下半年经营有望进一步改善。

座椅短期亏损幅度扩大，随新项目快速量产利润释放可期。25H1公司乘用车座椅业务实现营收19.84亿元、同比+1.21倍，实现归母净利-0.63亿元、去年同期-0.23亿元。利润同比亏损幅度扩大原因主要为：1）25H1内整椅研发人员增加175人，因跟进订单及在手订单持续增加，导致前期研发费用较高；2）当前已累计量产8个车型，待量产订单更多，项目量产前相关项目的工厂前置费用也较高。截至2025年7月31日，公司累计乘用车座椅在手项目定点共24个，生命周期总销售额960-1006亿元。根据最新规划，公司预计25Q3/25Q4 /2026年分别有6/4/6个新车型项目量产，接下来即将步入新项目量产节奏最快的时间段，也是新项目量产爬坡后利润弹性最有望释放的时间段。

小程序二维码

免责声明

具体内容详见华创证券研究所2025年8月17日发布的报告《继峰股份（603997）2025年中报点评：Q2扣非归母持续向上，期待座椅进一步放量》。

法律声明：

华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。

本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。

本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。

未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。

订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。